需求出现边际好转迹象，天津12Cr1MoVG合金管库存连续三周下降
    

    需求在疫情反弹以及各地极端天气的影响下进一步走弱，而这一时段亦没有新的压减粗钢产量政策出台，在弱需求和压减产量预期短期不能快速兑现的双重作用下，钢材价格出现明显回调。而铁矿石方面，价格下跌则主要是因为基本面走弱，压减产量预期下，天津12cr1movg合金管厂补库存谨慎，港口库存经历短暂下跌之后重回升势。

   需求出现边际好转迹象，库存连续三周下降;而板材需求则整体依旧偏弱，库存绝对水平仍维持高位，预计9-10月天津12cr1movg合金管的需求可能会略好于板材。“在疫情的影响下，需求相比往年有所延迟，但不会缺席，接下来1-2月需要关注旺季的需求预期能否兑现。”

　　整体来看，东海期货认为，9月份钢材需求端或呈现“需求下半年或走弱，但短期韧性犹存”的局面。

　　至于铁矿石方面，8月基本面继续恶化，国内矿石中期需求见顶趋势进一步确立，海外钢厂开工尽管继续恢复，但预计8-12月矿石需求增量有限。而港口库存在经历两周短暂累库之后重回涨势，考虑到四季度为传统的外矿发货旺季，预计年底前港口库存回升至1.4-1.5亿吨概率较大。因此，东海期货认为，矿价中期已经进入下行趋势，但短期来看亦有一定反弹风险，主要是因为钢厂利润仍处于中高位，钢材需求旺季将至以及目前矿石估值水平偏低等。

　　综上所述，东海期货认为，9月份随着下游需求的逐步好转、压减粗钢产量预期的强化，以及成本端双焦的强势，天津12cr1movg合金管价格有望逐步回稳。操作上，成材延续逢低买入思路，铁矿则等待逢高沽空机会;套利关注螺纹1-5正套，做空卷螺差和逢低做多钢厂利润。