天津20G锅炉管的价格走势不宜过度悲观
   

    从基本面来看，近期随着长流程钢厂逐渐复产，钢厂储备铁矿石库存的积极性较前期提高，供需关系有所改善，铁矿石价格表现较为坚挺。品种价差方面，近期高中品矿价差、PB-超特粉价差持续走强，表现为钢厂购买力增加，生产积极性转强。

     春节前一个月基本属于螺纹钢淡季，主要原因是建筑工人返乡和北方天气转冷导致的施工条件不足。据统计，螺纹钢表观消费量已经连续3周在300万吨以下，是近4年的最低水平;过去两周全国建材成交量约14.41万吨，依然偏低。但是季节性需求回落符合市场预期，未来半个多月内冬储需求将启动，并完成需求的接力。据统计，上周螺纹钢产量环比增加11.41万吨，其中钢厂库存增加5.07万吨，社会库存增加4.56万吨。从数据上看，增产部分基本上得到消化，表明钢贸企业和终端客户已经部分开始进行冬储。后市北方部分钢厂冬储政策将陆续出台，这将给天津20g锅炉管现货价格带来一定的支撑。

　　不宜过度悲观

　　  天津20g锅炉管2205合约基差在宏观预期回暖下，将逐渐得到修复。2022年，稳经济将是重中之重，螺纹钢需求上半年仍存在阶段性回升预期，主要增长点来自于地产存量施工的赶工，时间点大概率在3—5月。基建方面，2022年其作为逆周期调节工具将再次发挥托底经济的作用，整体上保持乐观。预计全年基建投资增速在4.5%—7.5%。截至上周五收盘，螺纹钢2205合约基差约392元/吨，过去5年同期均值约253元/吨。可以看出，即使上周基差已经修复了200元/吨，当前基差水平仍高于往年同期，未来仍有继续修复的空间。

　　综上所述，春节前伴随着天津20g锅炉管终端需求的季节性回落，其产量仍有一定的回升空间，供需基本面顶部已经出现。但是当前螺纹钢总库存仅530.56万吨，远低于过去5年同期均值(约612.66万吨)，春节前需求逐级下降已在预期内，金三银四的传统旺季预期无法证伪。因此，在低库存和冬储需求利好下，螺纹钢现货价格存在支撑，期价大跌继续拉大基差的概率不大。淡季背景下，螺纹钢2205合约不宜过度悲观，有望继续保持区间振荡。