天津20G锅炉管终端需求回落，价格出现调整

    天津20g锅炉管终端需求回落，价格出现调整，但钢厂尚未主动减产，1月上旬重点钢企粗钢日均产量再度回升，国内铁矿石需求并未减弱，而海外需求仍有进一步好转的预期，进口铁矿石价格表现坚挺。随着春节临近，钢厂对铁矿石补库带来需求增量，不过，成本高位、钢价走弱使钢厂生产利润持续被压缩，疫情再次加重带来情绪扰动，价格上行动能也不强，预计短期将高位震荡。

   钢材市场逐步转化到以需求及利润主导的行情中。

   在需求较好的时段，螺纹钢产量屡屡创出历史新高，但价格仍得以维持。在此基础上，原料需求持续处于高位，供应端的任何问题都会被市场放大，形成利多行情。而在需求开始转弱时，首先表现为钢材价格受到压制，上涨乏力，但受利润驱动，产量仍然处于高位，此时盘面表现为原料走势强于成材，成材以被动拉涨为主，上方压力及下方支撑逐步清晰。随着需求进一步回落，叠加原料价格持续上涨，形成对钢材利润的挤压，直至电炉及部分高炉转入阶段性亏损，钢厂在逐步削减产量的同时，主动降低原料库存或提高库销比，打压原料价格，使得黑色系价格共振下行。

    目前，地产端螺纹钢需求随着各地大量降雨及高温影响开启季节性回落行情，我们预测，样本螺纹钢表观需求或在6月下旬至7月初降至400万吨/周下方，而螺纹钢2010合约价格也将阶段性下行。

   总之，随着天津20g锅炉管厂利润受到进一步挤压而开启主动去原料库存，螺纹钢价格重心将出现阶段性回落。